Як повідомляє Reuters, опитування (Global Sovereign Asset Management Study) 57 центробанків і 85 суверенних фондів, проведене американською інвестиційною компанією Invesco, показало, що 85% опитаних вважають, що інфляція в ближче десятиліття буде вищою, ніж в попереднє. Також 80% центробанків і суверенних фондів вважають, що поточна геополітична нестабільність ще може тривати доволі довгий час.
Дослідження також показало, що центробанки стали більш активно інвестувати в золото. Причому якщо готовність зберігати фізичне золото в іноземних банках залишалася стабільною порівняно з 2020 р. (на рівні 73-74% опитаних), а по деривативах з золотом навіть знизилася (з 29 до 17%), то значно зросла готовність інвестувати в золото із подальшим збереженням в своїй країні (з 50 до 68%). Reuters пише, що така обережність пов’язана з кейсом рф, у якої було заблоковано близько половини від її 640 млрд. доларів золотовалютних резервів, що вона тримала в країнах Заходу. Як анонімно заявив Reuters представник одного з центробанків, «раніше ми тримали золото в Лондоні, але зараз перевели його назад в нашу країну аби тримати його як безпечний актив в безпечних умовах».
Фіксується незначне зниження привабливості суверенних фондів деяких розвинутих країн. Скажімо, по США оцінка привабливості за минулий рік знизилася з майже 8 (за 10-бальною шкалою, найвищий показник серед основних країн) до 7,5. У той же час масової відмови від долара не спостерігається, і лише 7% опитаних заявили, що вважають зростання боргу США негативним фактором для американської валюти. Є також певне зниження привабливості по цінних паперах Великої Британії і Італії – в основному через монетарну політику відповідних центробанків.
У той же час значно більше падіння привабливості спостерігається щодо Китаю і його цінних паперах. Імовірно, це пов’язано у т.ч. з відносно слабким економічним зростанням Китаю після пандемії коронавірусу. Загалом, якщо минулого року 29% опитаних центробанків і суверенних фондів висловлювали зацікавлення інвестувати в юань як резервну валюту, то зараз цей відсоток знизився до 18%.
Найбільше падіння довіри і привабливості спостерігалося до суверенних активів рф. Тут за шкалою привабливості найбільш різке падіння відбулося в 2022 р. з 5 до майже 2 із незначною корекцією орієнтовно до 2,5 цього року. Це найгірший показник серед основних країн – і розвинутих, і таких, що розвиваються.
До речі, падіння інтересу до суверенних активів Китаю і рф спрямувало додатковий інтерес центробанків і суверенних фондів на активи інших великих країн, що розвиваються – передовсім, Індії і певною мірою Бразилії. Також деякі інші великі країни, що розвиваються – передовсім, Індонезія, Мексика – виграють від моделі nearshoring, яка передбачає побудову заводів великих корпорацій не в Китаї, а ближче до основних місць продажу продукції (у т.ч. для економії на логістиці) – наприклад, у Мексиці біля США чи в Індонезії біля Австралії. В цю концепцію nearshoring, до речі, непогано вписується і Україна (близькість до ринку ЄС).
Серед об’єктів інвестування дещо знизилася популярність нерухомості – передовсім, офісної і торговельної (тут можливий вплив останніх років пандемії). Натомість зросла популярність як інвестицій у інфраструктуру, у т.ч. енергетичну (передовсім, відновлювальна енергетика).