За січень-лютий 2025 р. уряд був змушений витратити більше коштів на погашення облігацій внутрішньої державної позики (ОВДП), ніж зміг залучити коштів через цей механізм.
За перші два місяці 2025 р. уряд отримав від ОВДП 45,6 млрд. грн. і 255 млн. доларів. Натомість було витрачено на погашення – 59,5 млрд. грн. і 353,3 млн. доларів. Виходить, що негативне сальдо між отриманою сумою і погашеною – 13,9 млрд. грн. і 98,3 млн. доларів.
Про проблеми з розміщення ОВДП у жовтні минулого року говорила глава бюджетного комітету парламент Р.Підласа. Тоді йшлося, що можуть не виконати річний план із залучення фінансування ОВДП. Але у 2024 р. все обійшлося.
Натомість перші реальні «дзвіночки» про те, що у сфері ОВДП назріває проблема, почалися минулого місяця, коли в середині лютого 2025 р. попит на ОВДП різко знизився – приблизно в 6-7 разів (порівняно до попередніх аукціонів).
Тоді проблему пов’язували з тим, що ці аукціони проходили напередодні великого дебютного аукціону (19 лютого 2025 р.) з обміну ОВДП, випущених в 2019-2020 роках облігацій на дворічні облігації. Ми ще тоді висловлювали здивування, чому ці події не було розведено в часі і чому уряд пішов на цей аукціон з обміну замість того, щоб йти традиційним шляхом – гасити старі борги і пропонувати можливості реінвестування отриманих коштів.
Влада не дуже акцентувала на цьому увагу, але згаданий аукціон з обміну ОВДП у лютому 2025 р. закінчився повним провалом. Було подано і задоволено Мінфіном заявки на загальну суму 432 млн грн – при плані у 41 млрд. грн. Тобто план було виконано трохи більше ніж на 1%.
Станом на 6 березня 2025 р., в обігу перебувало ОВДП на 1 трлн. 844,9 млрд. грн. Для порівняння, станом на 1 березня 2023 р. ця цифра становила 1 трлн. 429,8 млрд. грн. Тобто за два роки сума зросла на 415,1 млрд. грн. або на 29%.
Станом на зараз, 91,9% усіх наявних в обігу ОВДП номіновані в національній валюті (1 трлн. 696,5 млрд. грн.). Це добре для держави, оскільки це зменшує ризики здорожчання обслуговування боргу у разі девальвації гривні. Залишок у 8,1% наявних ОВДП припадає здебільшого на долари США (115 млрд. грн. – в гривневому еквіваленті, 6,3%) і євро (33,3 млрд. грн., 1,8%).
Наявна структура основних власників ОВДП станом на 6 березня 2025 р. була така: на українські банки припадало 857,1 млрд. грн. (46,5%), на НБУ – 676,6 млрд. або 36,7%, на юридичних осіб-резидентів – 188 млрд. грн. або 10,2%, на фізичних осіб-резидентів – 83,9 млрд. грн. або 4,6%, на нерезидентів – 19,9 млрд. або 1,1%.
За останній місяць бачимо явне зниження частки НБУ і нерезидентів, помірне зростання по фізособах і явне зростання по комерційних банках. Банки добре заробляють на ОВДП, і не випадково їм продовжили на цей рік підвищений податок на прибуток – саме через значні додаткові доходи на ОВДП і депозитних сертифікатах.