Центральний банк рф опублікував аналітичний бюлетень щодо основних тенденцій в російській економіці. Якщо коротко – економіка рф стабілізується після падіння в середині 2022 р., але технологічний потенціал економіки рф падає і буде падати (і ані паралельний імпорт, ані імпортозаміщення цьому не зарадить). В рф формується модель «низькотехнологічне відновлення».
Як повідомляє Коммерсант, аналітики ЦБ рф говорять, що, з одного боку, в короткостроковій перспективі економічна ситуація в рф відносно непогана: російська промисловість відносно швидко підлаштовується під нову реальність, зокрема, під західні санкції. Також зростає частка заощаджень населення, що служить, зокрема, стримуючий фактором для інфляції. У той же час, на думку аналітиків ЦБ рф, у більш довгостроковій перспективі ситуація виглядає не так оптимістично. Зокрема, експерти звертають основну увагу на, по-перше, накопичувальний негативний ефект західних санкцій. І, по-друге, на явний дефіцит на ринку праці.
Експерти Центробанку рф фіксують, що економіка рф відновлюється дещо швидше, ніж прогнозувалося влітку 2022 р. Зокрема, є відновлення у промисловості, відносно несильно впали приватний попит та інвестиції. Серед причин покращення економічних результатів – бюджетні стимули, створені урядом рф в ІІ кварталі 2022 р. Нагадаємо, що розмір бюджетних стимулів на підтримку російського бізнесу в 2022 р. передбачений урядом рф на рівні 8 трлн. рублів (у т.ч. пряма підтримка підприємств – зокрема, пільгові кредити для системоутворюючих підприємств, відстрочка із сплати податків, також скасування планових і позапланових перевірок, тощо).
Тим не менш, за даними Росстату, ВВП рф у 3ому кварталі продовжив падати – на 4% в річному вимірі (на 4,1% в 2ому кварталі, на 3,5% – в першому. У 2021 р. ВВП рф зріс на 4,7%). Найбільше падіння у 3ому кварталі (в річному вимірі) фіксувалося в оптовому товарообороті (-22,6%), водопостачанні і водовідведенні (-10,4%), роздрібному товарообігу (-9,1%), вантажообороті (-5,5%), обробній промисловості (-2%).
У той же час, у ЦБ рф підтверджують, що технологічні обмеження у розвитку економіки, які було викликано, перш за все, обмеженнями на поставки продукції машинобудування з боку Євросоюзу, США, Великої Британії, Японії і Канади (як реакції на військову агресію рф проти України) матимуть суттєвий вплив на економіку рф. «Обмеження мають тривалий накопичувальний ефект, що стійко знижує потенціал економіки (рф) через зниження її продуктивності і ефективності» – йдеться у звіті ЦБ рф.
При цьому в Центробанку рф доволі критично ставляться до паралельного імпорту і імпортозаміщення. «Імпортозаміщення в окремо взятій країні без перспектив виводу продукції на зовнішні ринки не підтримає потенціал зростання ВВП». За прогнозом ЦБ рф, імпортозаміщення лише трохи уповільнюватиме темпи зниження технологічного потенціалу рф.
Також ЦБ рф звертає увагу на проблему дефіциту робочої сили. Але пише, що тут є певний позитив для населення рф – починають зростати доходи від праці – є ознаки зростання номінальної і реальної зарплати (також доволі низьким є і буде в ближчий час безробіття). У той час як по доходах від інвестицій фіксується більш складна ситуація. Хоча в ЦБ рф також фіксують зростання заощаджень, а не витрат (раніше ми згадували про зниження витрат, як можливу реакцію на зростання непевності в суспільстві рф, зокрема, через мобілізацію – тобто населення починає формувати або збільшувати «подушку безпеки» з огляду на наявні ризики). Зростання частки заощаджень у ІІІ кварталі 2022 р. стримувало інфляцію в рф.
Дійсно, за даними Росстату, у річному вимірі цього року інфляція в рф досягла максимуму наприкінці квітня 2022 р. Далі річна інфляція почала гальмуватися і станом на 21 листопада 2022 р. (в рф вимірюють інфляцію потижнево) вона склала (до аналогічної дати минулого року) 12,3%. Прогноз інфляції на цей рік в рф 12,4% (прогноз Мінекономрозвитку), на наступний рік 5,5%.
Нагадаємо, на початку грудня 2022 р. рейтингове агентство АКРА представило свій макропрогноз щодо економічного розвитку рф на 2023-2024 рр. На відміну від офіційних прогнозів, АКРА прогнозує більш тривале продовження спаду промислового виробництва, більш дешевий рубль при трохи вищій інфляції, дуже низький рівень безробіття і більш високі кредитні ставки.
Експерти АКРА виходять з того, що загалом світова економіка буде зростати дуже повільно (1,1%), що також гальмуватиме зростання економіки рф. Інфляційний прогноз на 2022 р. близький до офіційних прогнозів (12,5%), на 2023 р. – дещо вищий (6.9%). Падіння ВВП рф прогнозують цього року на 4% (прогноз ЦБ рф – падіння на 3-3,5%), наступного – на 2,8%. Зниження промислового виробництва прогнозується на рівні 3,8% цього року, на 2% наступного.
Тобто основний висновок з наведених прогнозів – західні санкції діють. Можливо, не настільки швидко, як хотілося б. Але тим не менш, цей вплив буде системним і довгостроковим. Основний ефект – зниження технологічного потенціалу рф.